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UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549
SCHEDULE 14A
Proxy Statement Pursuant to Section 14(a) of the Securities
Exchange Act of 1934 (Amendment No. )
Filed by the Registrant ☒
Filed by a Party other than the Registrant ☐
Check the appropriate box:
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☐ |
Preliminary Proxy Statement |
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☐ |
Confidential, for Use of the Commission Only (as permitted by Rule 14a-6(e)(2)) |
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☒ |
Definitive Proxy Statement |
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☐ |
Definitive Additional Materials |
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☐ |
Soliciting Material Pursuant to §240.14a-12 |
BAIN CAPITAL SPECIALTY FINANCE, INC.
(Name of Registrant as Specified In Its Charter)
(Name of Person(s) Filing Proxy Statement, if other than the Registrant)
Payment of Filing Fee (Check all boxes that apply):
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☒ |
No fee required |
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☐ |
Fee paid previously with preliminary materials |
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☐ |
Fee computed on table in exhibit required by Item 25(b) per Exchange Act Rules 14a-6(i)(1) and 0-11 |
April 22, 2024
Dear Stockholder:
You are cordially invited to attend the 2024 Annual Meeting of Stockholders (the “Annual Meeting”) of Bain Capital Specialty Finance, Inc. (the “Company,” “we,” “us,” or “our”) to be held on Thursday, May 23, 2024, at 2:30 p.m., Eastern Time. You will be able to participate in the Annual Meeting, vote and submit your questions via live webcast. In order to attend and participate, vote and submit a question for the Annual Meeting you must register to attend by going to www.proxydocs.com/BCSF and clicking on Register. Once you have registered, you will receive an email confirmation with additional details related to the virtual meeting, including an unique link to attend. Prior to the Annual Meeting you will be able to vote your shares by following the instructions on your proxy card.
At the Annual Meeting, you will be asked to (i) elect three Class II Directors of the Company who will serve for a three-year term expiring at the Company’s 2027 annual meeting of stockholders or until their respective successor is duly elected and qualified, (ii) renew authorization for the Company, with the approval of the Company’s Board of Directors (the “Board of Directors”), to sell shares of the Company’s common stock (during the next 12 months following such stockholder authorization), at a price below the then-current net asset value per share subject to the limitations described in the Proxy Statement and (iii) approve the adjournment of the Annual Meeting, if necessary or appropriate, to solicit additional proxies.
The accompanying Notice of Annual Meeting of Stockholders and Proxy Statement include information relating to the matters to be acted on at the Annual Meeting.
Your vote is extremely important to us . To vote or submit your questions during the Annual Meeting, you will need to enter the 12-digit control number on your notice of the Annual Meeting. If your shares are held in book‑entry form on the records of U.S. Bank National Association, our transfer agent and registrar, we have enclosed a proxy card for your use. You may vote these shares by completing and returning the proxy card or, alternatively, calling a toll‑free telephone number or using the Internet as described on the proxy card. If a broker or other nominee holds your shares in “street name,” your broker has enclosed a voting instruction form, which you should use to vote those shares. The voting instruction form indicates whether you have the option to vote those shares by telephone or by using the Internet.
On behalf of management and the Board of Directors, we thank you for your continued support of the Company.
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Sincerely, |
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/s/ Michael Ewald |
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Michael Ewald |
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Chief Executive Officer |
PLEASE SIGN, DATE AND RETURN THE ENCLOSED VOTING INSTRUCTION FORM OR THE ENCLOSED PROXY CARD IN THE ENCLOSED ENVELOPE OR USE THE INTERNET OR TELEPHONE VOTING OPTIONS TO CAST YOUR VOTE AS SOON AS POSSIBLE. YOUR VOTE IS IMPORTANT.
IMPORTANT NOTICE REGARDING THE AVAILABILITY OF PROXY MATERIALS FOR THE
ANNUAL MEETING TO BE HELD ON MAY 23, 2024
Our Proxy Statement and annual report on Form 10-K for the year ended December 31, 2023 are available online at www.proxydocs.com/BCSF (please have the control number found on your proxy card ready when you visit this website).
The following information applicable to the Annual Meeting may be found in the Proxy Statement and accompanying proxy card:
BAIN CAPITAL SPECIALTY FINANCE, INC.
200 CLARENDON STREET, 37 th FLOOR
BOSTON, MASSACHUSETTS 02116
NOTICE OF 2024 ANNUAL MEETING OF STOCKHOLDERS
TO BE HELD ON MAY 23, 2024
Notice is hereby given to holders of shares of common stock of Bain Capital Specialty Finance, Inc., a Delaware corporation (the “Company,” “we,” “us,” or “our”), that the 2024 Annual Meeting of Stockholders (the “Annual Meeting”) will be held on Thursday, May 23, 2024, at 2:30 p.m., Eastern Time. This year’s Annual Meeting will be a completely virtual meeting of stockholders, which will be conducted via live webcast. It is important to note that stockholders will have the same rights and opportunities by participating in a virtual meeting as they would if attending an in-person meeting. You can participate in the Annual Meeting, vote and submit your questions during the Annual Meeting. In order to attend and participate, vote and submit a question for the Annual Meeting you must register to attend by going to www.proxydocs.com/BCSF and clicking on Register. Once you have registered, you will receive an email confirmation with additional details related to the virtual meeting, including an unique link to attend. The Annual Meeting will be held for the following purposes:
THE BOARD, INCLUDING EACH OF THE INDEPENDENT DIRECTORS, UNANIMOUSLY RECOMMENDS A VOTE “FOR” (1) THE ELECTION OF EACH OF THE CLASS II DIRECTOR NOMINEES, (2) THE BELOW-NAV SHARE ISSUANCE PROPOSAL, AND (3) THE ADJOURNMENT PROPOSAL.
The close of business on April 8, 2024 has been fixed as the record date for the determination of stockholders entitled to notice of, and to vote at, the Annual Meeting or at any adjournment or postponement thereof.
Please call 617-516-2350 for directions on how to attend the Annual Meeting and vote via live webcast. Please note that in order to attend and participate, vote and submit a question for the Annual Meeting you must register to attend by going to www.proxydocs.com/BCSF and clicking on Register. Once you have registered, you will receive an email confirmation with additional details related to the virtual meeting, including an unique link to attend.
Your vote is extremely important to us. Whether or not you plan to attend the Annual Meeting, we urge you to sign, date and promptly return the enclosed voting instruction form or proxy card in the envelope provided. You may also vote easily and quickly by Internet or by telephone, following the instructions on the proxy card or, if your broker allows, the voting instruction form. In the event there are not sufficient votes for a quorum or to approve the Proposals at the time of the Annual Meeting, pursuant to the Adjournment Proposal, the Annual Meeting may be adjourned in order to permit further solicitation of proxies by the Company.
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By Order of the Board of Directors, |
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/s/ Jessica Yeager |
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Jessica Yeager |
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Secretary |
April 22, 2024
BAIN CAPITAL SPECIALTY FINANCE, INC.
200 CLARENDON STREET, 37 th FLOOR
BOSTON, MASSACHUSETTS 02116
PROXY STATEMENT
ANNUAL MEETING OF STOCKHOLDERS
May 23, 2024
This Proxy Statement is furnished in connection with the solicitation of proxies on behalf of the Board of Directors (the “Board” and each member thereof, a “Director” and collectively, the “Directors”) of Bain Capital Specialty Finance, Inc., a Delaware corporation (the “Company,” “we,” “us,” or “our”), for use at the Company’s 2024 Annual Meeting of Stockholders (the “Annual Meeting”) to be held on Thursday, May 23, 2024, at 2:30 p.m., Eastern Time, or at any and all adjournments or postponements thereof, for the purposes set forth in the accompanying Notice of 2024 Annual Meeting of Stockholders dated April 22, 2024 (the “Notice”). The Company is a closed-end management investment company that has elected to be treated as a business development company (“BDC”) under the Investment Company Act of 1940, as amended (the “1940 Act”). BCSF Advisors, LP, a Delaware limited partnership (the “Advisor”), serves as the investment adviser and administrator to the Company. The principal executive offices of each of the Company and the Advisor are located at 200 Clarendon Street, 37 th Floor, Boston, MA 02116.
You can virtually attend the Annual Meeting online, vote your shares electronically and submit questions during the Annual Meeting, and at any postponements or adjournments thereof. In order to attend and participate, vote and submit a question for the Annual Meeting you must register to attend by going to www.proxydocs.com/BCSF and clicking on Register. Once you have registered, you will receive an email confirmation with additional details related to the virtual meeting, including an unique link to attend. It is important to note that shareholders have the same rights and opportunities by participating in a virtual meeting, as they would if attending an in-person meeting.
We encourage you to access the Annual Meeting prior to the start time. The live webcast and listen-only conference call will begin promptly at 2:30 p.m. Eastern Time. We will have technicians ready to assist you with any technical difficulties you may have accessing the live webcast. The virtual meeting platform is fully supported across browsers (Firefox, Chrome, and Safari) and devices (desktops, laptops, tablets, and cell phones) running the most updated version of applicable software and plugins. Participants should ensure that they have a strong WiFi connection wherever they intend to participate in the Annual Meeting. Participants should also give themselves plenty of time to dial-in to the conference call or log in and ensure that they can hear audio prior to the start of the Annual Meeting.
This Proxy Statement and the accompanying Notice and form of proxy are being provided to stockholders on or about April 22, 2024. The Board has fixed the close of business on April 8, 2024 as the record date (the “Record Date”) for the determination of stockholders entitled to receive notice of, and to vote at, the Annual Meeting. As of the Record Date, 64,562,265.27 shares of the Company’s common stock, par value $0.001 per share (the “Common Stock”), were issued and outstanding, and the Company had not issued any shares of preferred stock. Stockholders of the Company are entitled to cast one vote for each share held and fractional votes for each fractional share held.
If the form of proxy is properly executed and returned in time to be voted at the Annual Meeting, the shares covered thereby will be voted at the Annual Meeting in accordance with the instructions marked thereon. All properly executed proxies received by the Board that do not specify how shares should be voted will be voted “FOR” each of the proposals described in this Proxy Statement, and in the discretion of the persons named as proxies in connection with any other matter which may properly come before the Annual Meeting or at any adjournment or postponement thereof.
The Board does not know of any matter to be considered at the Annual Meeting other than (i) the election of the three Class II Director nominees, (ii) the proposal to renew authorization for the Company, with the approval of the Board, to sell shares of the Company’s common stock (during the next 12 months following such stockholder authorization), at a price below the then-current net asset value (“NAV”) per share subject to the limitations described in this Proxy Statement (the “Below-NAV Share Issuance Proposal”), and (iii) the proposal to approve the adjournment of the Annual Meeting, if necessary or appropriate, to solicit additional proxies (the “Adjournment Proposal”).
1
It is expected that the solicitation of proxies will be primarily by mail. The Company’s officers, and personnel of the Advisor and transfer agent and any authorized proxy solicitation agent, may also solicit proxies by telephone, internet or in person. If the Company records votes through the internet or by telephone, it will use procedures designed to authenticate stockholders’ identities, to allow stockholders to authorize the voting of their shares in accordance with their instructions and to confirm that their identities have been properly recorded.
The Company will pay the costs and expenses associated with this Proxy Statement and solicitation, in a manner agreed upon by the Board. The Company has engaged Donnelley Financial Solutions (“DFIN”), an independent proxy solicitation firm, to assist in the distribution of the proxy materials and tabulation of proxies. The costs of DFIN’s services in connection with the proxy solicitation are estimated to be $25,000, which will be paid by the Company, and the Company estimates that printing and mailing costs for the solicitation will total approximately $10,000.
VOTING INFORMATION
Record Date and Who May Vote
The Board selected April 8, 2024 as the Record Date. This means that if you were a registered stockholder with our transfer agent and registrar, U.S. Bank National Association, as of the close of business on the Record Date, you may vote your shares on the matters to be considered by our stockholders at the Annual Meeting. If your shares were held in “street name” on that date, the broker or other nominee that was the record holder of your shares has the authority to vote them at the Annual Meeting in accordance with your instructions. They have forwarded to you this Proxy Statement seeking your instructions on how you want your shares voted.
How to Vote
For shares held of record, you can vote your shares electronically via the live webcast at the Annual Meeting or vote now by giving us your proxy. You may give us your proxy by completing the enclosed proxy card and returning it in the enclosed U.S. postage‑prepaid envelope, or by calling a toll‑free telephone number or using the Internet as further described on the enclosed proxy card. Telephone and Internet voting procedures have been designed to verify your identity through a personal identification or control number and to confirm that your voting instructions have been properly recorded. If you vote using either of these electronic means, you will save us return mail expense.
By giving us your proxy, you will be directing us on how to vote your shares at the Annual Meeting. Even if you plan on attending the Annual Meeting, we urge you to vote now by giving us your proxy. This will ensure that your vote is represented at the Annual Meeting. If you do attend the Annual Meeting, you can change your vote then, if you desire to do so.
If your shares are held in “street name”, the broker or nominee that holds your shares has the authority to vote them, absent your approval, only as to routine matters, of which there are none at the Annual Meeting. As a result, for all matters to be voted on at the Annual Meeting, the broker or nominee that holds your shares will need to obtain your authorization to vote those shares and has enclosed a voting instruction form with this proxy statement. In either case, they will vote your shares as you direct on their voting instruction form. You can vote by completing the enclosed voting instruction form and returning it in the enclosed U.S. postage‑prepaid envelope. If you want to vote your shares electronically via the live webcast at the Annual Meeting, you must obtain a valid proxy from your broker or nominee. You should refer to the instructions provided in the enclosed voting instruction form for further information. Additionally, the availability of telephone or Internet voting depends on the voting process used by the broker or nominee that holds your shares.
You may receive more than one proxy statement and proxy card or voting instruction form if your shares are held through more than one account (e.g., through different brokers or nominees). Each proxy card or voting instruction form only covers those shares of Common Stock held in the applicable account. If you hold shares in more than one account, you will have to provide voting instructions as to all your accounts to vote all your shares.
How to Revoke or Change Your Vote
For shares held of record, you may revoke a proxy or change your vote at any time before it is exercised by written notice to our Secretary, returning a properly executed, later-dated proxy or by voting electronically via live webcast at the Annual Meeting. Unless you attend the Annual Meeting and vote your shares electronically via live webcast, you should change your vote using the same method (by telephone, Internet or mail) that you first used to vote your shares. That way, the inspectors of election for the meeting will be able to verify your latest vote. Please note that you cannot use the listen-only conference call to revoke your proxy or to vote.
2
For shares held in “street name”, you should follow the instructions in the voting instruction form provided by your broker or nominee to change your vote. If you want to change your vote as to shares held in “street name” by voting electronically via live webcast at the Annual Meeting, you must obtain a valid proxy from the broker or nominee that holds those shares for you.
Quorum Required
A quorum must be present at the Annual Meeting for any business to be conducted. The presence at the Annual Meeting, online or by proxy, of the holders of at least one-third of the shares of Common Stock issued and outstanding and entitled to vote shall constitute a quorum for the Annual Meeting. There were 64,562,265.27 shares of Common Stock outstanding on the Record Date, of which at least 21,520,539.88 must be present electronically via the live webcast or represented by proxy at the Annual Meeting in order for a quorum to be present. Those stockholders accessing the Annual Meeting via the listen-only conference call will not be deemed to be “present” for purposes of determining a quorum for the Meeting.
If you attend the Annual Meeting or vote your shares using the enclosed proxy card or voting instruction form (including any telephone or Internet voting procedures provided), your shares will be counted toward a quorum, even if you abstain from voting on a particular matter.
If a quorum is not present at the Annual Meeting, the presiding officer or the stockholders who are represented at the Annual Meeting or by proxy may adjourn the Annual Meeting to permit the further solicitation of proxies.
Vote Required and How Votes Are Counted
Election of Directors. The Directors will be elected by an affirmative vote of the holders of a majority of the votes cast by stockholders present electronically via the live webcast or by proxy at the Annual Meeting. Abstentions will not be included in determining the number of votes cast and, as a result, will have no effect on this proposal.
Renew Authorization to Offer and Sell Shares of Common Stock Below NAV . Approval of the proposal requires the affirmative vote of each of (1) a majority of the outstanding shares of the Common Stock and (2) a majority of the outstanding shares of the Common Stock that are not held by affiliated persons of the Company. For purposes of the Below-NAV Share Issuance Proposal, the 1940 Act defines a “majority of the outstanding shares” as the vote of the lesser of: (1) 67% or more of the voting securities of the Company present at the Annual Meeting, if the holders of more than 50% of the outstanding voting securities of the Company are present or represented by proxy, or (2) more than 50% of the outstanding voting securities of the Company. For purposes of the vote on the Below-NAV Share Issuance Proposal, abstentions, if any, will have the effect of votes cast against this proposal.
Adjournment Proposal. Approval of the Adjournment Proposal requires the affirmative vote of the holders of a majority of the votes cast by stockholders present electronically via the live webcast or by proxy at the Annual Meeting. Abstentions will have no effect on the Adjournment Proposal.
If you have any questions regarding the proxy materials, please contact the Company at 617-516-2350. If the enclosed proxy card is properly executed and received prior to the Annual Meeting and has not been revoked, the shares represented thereby will be voted in accordance with the instructions marked on the returned proxy card or, if no instructions are marked, the proxy card will be voted “FOR” the proposals described in this Proxy Statement and in the discretion of the persons named as proxies in connection with any other matter that may properly come before the Annual Meeting or any adjournment(s) or postponement(s) thereof.
If (i) you are a member of a household in which multiple stockholders of the Company share the same address, (ii) your shares are held in “street name” and (iii) your broker or bank has received consent (or deemed consent) to household material, then your broker or bank may send to your household only one copy of this Proxy Statement and our annual report on Form 10-K for the year ended December 31, 2023 (the “2023 Annual Report”), unless your broker or bank has received contrary instructions from a stockholder in your household. If you are part of a household that has received only one copy of this Proxy Statement and the 2023 Annual Report, the Company will deliver promptly to you, upon written or oral request, a separate copy of this Proxy Statement and the 2023 Annual Report at a shared address to which a single copy of the documents was delivered. To receive a separate copy of this Proxy Statement or the 2023 Annual Report, please contact the Company by calling 617-516-2350, or by mail to the Company’s principal executive offices at Bain Capital Specialty Finance, Inc., 200 Clarendon Street, 37th Floor, Boston, MA 02116. If your shares are held with certain banks, trust companies, brokers, dealers, investment advisers and other financial intermediaries (each, an “Authorized Institution”) and you would like to receive a separate copy of future proxy
3
statements, notices of internet availability of proxy materials, prospectuses or annual reports or you are now receiving multiple copies of these documents and would like to receive a single copy in the future, please contact your Authorized Institution.
Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management
The following table sets forth certain ownership information with respect to shares of Common Stock, as of the Record Date, for each of our current Directors, nominees and executive officers, for our Directors and executive officers as a group and for each person known to us to beneficially own more than 5% of the outstanding shares of our Common Stock. With respect to persons known to us to beneficially own more than 5% of the outstanding shares of our Common Stock, we base such knowledge on beneficial ownership filings made by the holders with the Securities and Exchange Commission (“SEC”) and other information known to the Company.
Beneficial ownership is determined in accordance with the rules of the SEC and includes voting or investment power with respect to the securities. There is no Common Stock subject to options that are currently exercisable or exercisable within 60 days of the Record Date. The percentage ownership is based on 64,562,265.27 shares of Common Stock outstanding as of the Record Date.
Unless otherwise indicated, to our knowledge, each stockholder listed below has sole voting and investment power with respect to the shares owned by the stockholder and maintains an address c/o Bain Capital Specialty Finance, Inc. at 200 Clarendon Street, 37 th Floor, Boston, MA 02116.
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Name and Address |
|
Nature of Beneficial Ownership |
|
Shares Beneficially Owned |
|
|
Percentage |
|
||
|
Beneficial Owners of More Than 5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Bank of America Corporation (1) |
|
Beneficial |
|
|
4,107,880 |
|
|
|
6.40 |
% |
|
Dimension Capital Management LLC (2) |
|
Beneficial |
|
|
4,316,097 |
|
|
|
6.70 |
% |
|
Bain Capital Distressed and Special Situations 2016 (F), L.P. (3) |
|
Record |
|
|
9,914,820 |
|
|
|
15.36 |
% |
|
Bain Capital Credit Member, LLC |
|
Beneficial |
|
|
11,822,433 |
|
|
|
18.31 |
% |
|
Independent Directors |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Amy Butte |
|
Beneficial |
|
|
6,246 |
|
|
* |
|
|
|
David G. Fubini |
|
N/A |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
Thomas A. Hough |
|
Beneficial |
|
|
34,212 |
|
|
* |
|
|
|
Jay Margolis |
|
Beneficial |
|
|
28,856 |
|
|
* |
|
|
|
Clare S. Richer |
|
Beneficial |
|
|
19,305 |
|
|
* |
|
|
|
Interested Directors |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Michael A. Ewald (4) |
|
Beneficial |
|
|
155,595 |
|
|
* |
|
|
|
Jeffrey B. Hawkins |
|
Beneficial |
|
|
100,000 |
|
|
* |
|
|
|
Michael J. Boyle |
|
Beneficial |
|
|
33,633 |
|
|
* |
|
|
|
Executive Officers Who Are Not Directors |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Amit Joshi |
|
N/A |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
James Goldman |
|
N/A |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
Jessica Yeager |
|
N/A |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
Michael Treisman |
|
N/A |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
Directors and Executive Officers as a Group (12 persons) |
|
Beneficial |
|
|
377,847 |
|
|
* |
|
|
4
* Represents less than 1.0%.
Dollar Range of Equity Securities Beneficially Owned by Directors
The following table sets out the dollar range of the Company’s equity securities beneficially owned by each of the Company’s directors as of the Record Date. Beneficial ownership for the below table has been determined in accordance with Rule 16a-1(a)(2) under the Exchange Act. The Company is not part of a “family of investment companies,” as that term is defined in the 1940 Act.
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Name of Director |
|
Dollar Range of
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Independent Directors |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Amy Butte |
|
$50,001 - $100,000 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
David G. Fubini |
|
None |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Thomas A. Hough |
|
Over $100,000 |
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|
Jay Margolis |
|
Over $100,000 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Clare S. Richer |
|
Over $100,000 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interested Directors |
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Michael A. Ewald |
|
Over $100,000 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Jeffrey B. Hawkins |
|
Over $100,000 |
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Michael J. Boyle |
|
Over $100,000 |
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|
Name and Age |
|
Position(s) held
|
|
Term of Office and
|
|
Principal Occupation(s)
|
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Number of Companies In Fund Complex Overseen by Director* |
|
Other Directorships Held
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Independent Directors |
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Jay Margolis
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Director |
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Class II Director since 2016; term expires 2024 |
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None |
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2 |
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Board Member of Iron Spark (2021 – 2022); Lovepop (2019 – 2022); NFP Off Broadway Theater Company (2015 – 2021); Independent Trustee of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Interested Directors ** |
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Michael A. Ewald (51) |
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Director, Chief Executive Officer |
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Class II Director since 2016; term expires 2024 |
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Partner, Global Head of the Private Credit Group and Portfolio Manager for the Middle Market Credit and Global Direct Lending fund strategies of Bain Capital Credit (2008 – Present) |
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2 |
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Board Member and Chair of the Board at Cradles To Crayons (2014 – Present); Tenax Aerospace, LLC (2018 – Present); Precinmac Precision Machining (2020 – Present); Trustee of Boston Athenaeum (2021 – Present); Dana Farber Leadership Council (2008 – 2020); Board Member of ADT Pizza (2018 – 2022); Trustee of Massachusetts Historical Society (2022 – Present); Trustee and Chief Executive Officer of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Michael J. Boyle (39) |
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Director, President |
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Class II Director since 2022; term expires 2024 |
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Partner in the Private Credit Group and Portfolio Manager for Global Direct Lending fund strategy of Bain Capital Credit (2019 – Present); Director in the Private Credit Group and Portfolio Manager for Global Direct Lending fund strategy of Bain Capital Credit (2016 - 2019) |
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2 |
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Trustee and President of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Name and Age |
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Position(s) held
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Term of Office and
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Principal Occupation(s)
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Number of Companies In Fund Complex Overseen by Director* |
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Other Directorships Held
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Independent Director |
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David G. Fubini
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Director |
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Class III Director since 2016; term expires 2025 |
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Senior Lecturer in the Organizational Behavior Unit at Harvard Business School (2015 – Present) |
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2 |
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Board Member of Leidos (2013 – Present); J.M. Huber Corporation (industrial products) (2017 – Present); and Mitre Corporations (2014 – 2022); a Trustee of the University of Massachusetts System (2013 – 2020); Independent Trustee of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Interested Director ** |
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Jeffrey B. Hawkins
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Director, Chairman of the Board |
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Class III Director since 2016; term expires 2025 |
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Partner and Deputy Managing Partner of Bain Capital Credit, a Risk Oversight Committee member and member of the Investment Committee of Bain Capital Credit (2007 – Present) |
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2 |
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Chair of the Board of the Boston Public Library Fund (2014 – Present); Board Member of Buckingham, Browne and Nichols (2019 – Present); Board Member of Trinity College (2019 – Present) and Former Board Member of Dana Hall School (2014 – 2020); Trustee and Chairman of the Board of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Name and Age |
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Position(s) held
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Term of Office and
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Principal Occupation(s)
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Number of Companies In Fund Complex Overseen by Director* |
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Other Directorships Held
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Independent Directors |
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Amy Butte
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Director and Chair of the Nominating and Corporate Governance Committee
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Class I Director since July 2019; term expires 2026 |
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None |
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2 |
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Board Member and Audit Committee Chair of DigitalOcean (2018 – Present); Independent Director and Audit Committee Chair of BNP Paribas USA (2016 – 2023); Chairman of Board of Iron Spark (2021 – 2022); Board Member of Tuscan Holdings Corp. (2019 – 2021); Independent Trustee and Chair of the Nominating and Governance Committee of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Thomas A. Hough
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Director and Chairman of the Audit Committee |
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Class I Director since 2016; term expires 2026 |
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None |
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2 |
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Independent Board Member, Audit Committee Member, Chair of the Finance Committee and Investment Committee of the National Kidney Foundation (2012 – 2021); Independent Trustee and Chairman of the Audit Committee of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Clare S. Richer (65) |
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Director and Chair of the Compensation Committee |
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Class I Director since July 2019; term expires 2026 |
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None |
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2 |
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Independent Board Member, Audit Committee Member and Head of the Finance Committee of Principal Financial Group (2020 – Present); Board Member and Audit Committee Member of the State Street Global Advisors SPDR ETF Mutual Funds (2018 – Present), University of Notre Dame (2015 – Present) and Alzheimer’s Association, MA /NH Chapter (2017 – 2023); Independent Trustee and Chair of the Compensation Committee of Bain Capital Private Credit (2022 – Present) |
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Name |
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Age |
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Position |
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Amit Joshi |
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41 |
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Chief Financial Officer |
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James Goldman |
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48 |
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Chief Compliance Officer |
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Michael Treisman |
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51 |
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Vice President |
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Jessica Yeager |
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35 |
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Secretary |
The address for each executive officer is c/o Bain Capital Specialty Finance, Inc., 200 Clarendon Street, 37 th Floor, Boston, MA 02116. Each officer holds office at the pleasure of the Board until the next election of officers or until his or her successor is duly elected and qualified.
Amit Joshi. Mr. Joshi has served as Chief Financial Officer since January 2024.He is a Senior Vice President for Bain Capital Credit. Mr. Joshi joined Bain Capital Credit in September 2023 and previously served as Treasurer of the Company. Mr. Joshi is also Chief Financial Officer of Bain Capital Private Credit. Mr. Joshi previously worked at Apollo Global Management since 2013, as a Chief Financial Officer for Apollo Debt Solutions BDC and as a Chief Accounting Officer, Assistant Treasurer and Vice President of Midcap Financial Investment Corporation, a registered business development company, and some of the private funds including CLOs, private drawdown funds and operating companies. Prior to that he served as Senior Manager at Ernst Young from January 2008 to September 2013 and prior to that at a mid-size accounting firm in New York as Audit Senior from 2006-2008 and in various international offices in roles with increasing responsibility from 2003 to 2006. Mr. Joshi is a Certified Public Accountant, Chartered Financial Analyst and Chartered Accountant. Mr. Joshi graduated with first-class honors from Calcutta University, India.
James Goldman. Mr. Goldman has served as Chief Compliance Officer of the Company since July 2016. He is Head of Compliance – Capital Markets, Senior Counsel in Compliance, and a Risk Oversight Committee member. Previously, Mr.
11
Goldman served as Senior Counsel in the Enforcement Division of the U.S. Securities and Exchange Commission and as an attorney at the law firm of WilmerHale. Mr. Goldman received a J.D. magna cum laude from Boston College Law School and a B.A. magna cum laude in History from Harvard University.
Michael Treisman. Mr. Treisman has served as Vice President of the Company since April 2018. He is a Partner and the General Counsel and a member of the Risk and Oversight Committee of Bain Capital Credit. Previously, Mr. Treisman was the General Counsel of Tiger Management L.L.C. Prior to that, Mr. Treisman was the General Counsel of Citi Infrastructure Investors and Associate General Counsel of Citi Alternative Investments at Citigroup. Mr. Treisman received a J.D. from Duke University School of Law and a B.A. from the University of Pennsylvania.
Jessica Yeager. Ms. Yeager has served as Secretary of the Company since 2022. She is a Vice President and General Counsel for Private Credit based in Bain Capital Credit’s Boston office. Previously, Ms. Yeager was an Associate at Ropes Gray LLP, working on hedge funds and private investment funds. Ms. Yeager received a J.D. from Boston University School of Law and a B.A. from Miami University.
12
CORPORATE GOVERNANCE
Board Purpose and Leadership Structure
Our business and affairs are managed under the direction of the Board. The Board consists of eight members, five of whom are classified under applicable listing standards of the New York Stock Exchange as “independent” directors and under Section 2(a)(19) of the 1940 Act as not “interested persons” (each such Director, an “Independent Director”). Based on these independence standards and the recommendation of the Nominating and Corporate Governance Committee, the Board has affirmatively determined that the following Directors are Independent Directors: Amy Butte, David G. Fubini, Thomas A. Hough, Jay Margolis and Clare S. Richer. The Board has considered certain portfolio investments and other transactions in which the Independent Directors may have had a direct or indirect interest, including the transactions, if any, described under the heading “Certain Relationships and Related-Party Transactions” in evaluating each Independent Director’s independence under the 1940 Act and applicable listing standards of the New York Stock Exchange, and the Board determined that no such transaction would impact the ability of any such Independent Director to exercise independent judgment or impair his or her independence.
The Board elects our officers, who serve at the discretion of the Board. The responsibilities of the Board include, among other things, oversight of the process used to determine the fair value of our assets, corporate governance activities, oversight of our financing arrangements and oversight of our investment activities. Oversight of our investment activities extends to oversight of the risk management processes employed by the Advisor as part of its day-to-day management of our investment activities. The Board anticipates reviewing risk management processes at both regular and special Board meetings throughout the year, consulting with appropriate representatives of Bain Capital Credit, the Company’s chief compliance officer, the Company’s independent registered public accounting firm and counsel, as necessary, and periodically requesting the production of risk management reports or presentations. In addition, the Audit Committee of the Board (which consists of all the Independent Directors) is responsible for approving our independent accountants, reviewing with our independent accountants the plans and results of the audit engagement, approving professional services provided by our independent accountants, reviewing the independence of our independent accountants and reviewing the adequacy of our internal accounting controls. The goal of the Board’s risk oversight function is to ensure that the risks associated with our investment activities are accurately identified, thoroughly investigated and responsibly addressed. Investors should note, however, that the Board’s oversight function cannot eliminate all risks or ensure that particular events do not adversely affect the value of investments. The Board re-examines the manner in which it administers its risk oversight function on an ongoing basis to ensure that it continues to meet the Company’s needs.
Jeffrey Hawkins, an “interested person” of the Company due to his relationship with the Advisor and Bain Capital Credit, serves as Chairman of our Board. The Board believes that Mr. Hawkins’ history with Bain Capital Credit, his familiarity with its investment platform, and his extensive knowledge of and experience in the financial services industry qualify him to serve as the Chairman of our Board. In addition, the Board believes that the current leadership structure with Mr. Hawkins serving as Chairman of the Board promotes strategy development and execution while facilitating effective, timely communication between management and the Board and is optimum for effective corporate governance.
We are aware of the potential conflicts that may arise when a non-Independent Director is Chairman of our Board, but believe these potential conflicts are offset by our strong corporate governance practices. Our corporate governance practices include regular meetings of the Independent Directors in executive session without the presence of interested directors and management, the establishment of an Audit Committee, a Nominating and Corporate Governance Committee and a Compensation Committee, each of which is comprised solely of Independent Directors, and the appointment of a Chief Compliance Officer, with whom the Independent Directors meet without the presence of interested Directors and other members of management, for administering our compliance policies and procedures. The scope of the responsibilities assigned to each of the Board’s standing committees is discussed in greater detail below. The Board does not have a separately designated lead Independent Director, but has designated the Chair of the Nominating and Corporate Governance Committee or her designee to preside over all executive sessions of our Independent Directors.
Board Meetings and Attendance
We require each Director to make a diligent effort to attend all Board and committee meetings. During 2023, including both regularly scheduled and special meetings, the Board met a total of four times, the Audit Committee met a total of four times, the Nominating and Corporate Governance Committee met a total of two times and the Compensation Committee met a total of one time. During 2023, all Directors attended at least 75% of the aggregate number of meetings of the Board and of the respective committees on which they serve. The Audit Committee met with the Company’s independent registered public accounting firm outside of the presence of management at least once each quarter.
13
The Directors are encouraged to attend the Company’s annual meetings of stockholders. Two of the Directors attended our 2023 annual meeting of stockholders.
Standing Board Committees
The Board currently has, and appoints the members of, a standing Audit Committee, Nominating and Corporate Governance Committee and Compensation Committee and may establish additional committees from time to time as necessary. Each of those committees is comprised entirely of Independent Directors and has a written charter approved by the Board, each of which is available on our website at https://www.baincapitalspecialtyfinance.com in the “Investor Relations – Governance” section. The current members of the standing committees, as of the Record Date, are identified in the following table.
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Board Committees |
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Independent Director |
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Audit |
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Compensation |
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Nominating and
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Amy Butte |
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Chair |
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David G. Fubini |
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Thomas A. Hough |
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Chair |
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Jay Margolis |
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Clare S. Richer |
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Chair |
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Name of Director |
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Aggregate
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Independent Directors |
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Amy Butte |
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$ |
141,412 |
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David G. Fubini |
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$ |
137,254 |
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Thomas A. Hough (1) |
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$ |
168,329 |
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Jay Margolis |
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$ |
136,828 |
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Clare S. Richer |
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$ |
136,247 |
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Interested Directors (2) |
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Michael A. Ewald |
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Jeffrey B. Hawkins |
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Michael J. Boyle |
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Example 1
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Example 2
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Example 3
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Example 4
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Example 5
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Prior to Sale
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Following
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Following
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Price per share to public |
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10.00 |
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9.47 |
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— |
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$ |
8.42 |
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— |
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$ |
7.89 |
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— |
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$ |
0.00 |
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Net offering proceeds per
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9.50 |
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— |
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9.00 |
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$ |
8.00 |
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— |
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$ |
7.50 |
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— |
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$ |
0.00 |
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Total shares outstanding |
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1,000,000 |
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1,050,000 |
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5.00 |
% |
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1,100,000 |
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10.00 |
% |
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1,200,000 |
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20.00 |
% |
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1,250,000 |
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25.00 |
% |
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1,250,000 |
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25.00 |
% |
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NAV per share |
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10.00 |
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$ |
9.98 |
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(0.20 |
)% |
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$ |
9.91 |
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(0.90 |
)% |
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$ |
9.67 |
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(3.30 |
)% |
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$ |
9.50 |
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(5.00 |
)% |
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$ |
8.00 |
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(20.00 |
)% |
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|
Shares held by Stockholder A |
|
|
10,000 |
|
|
|
10,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,000 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Percentage held by
|
|
|
1.0 |
% |
|
|
0.95 |
% |
|
|
(5.00 |
)% |
|
|
0.91 |
% |
|
|
(9.00 |
)% |
|
|
0.83 |
% |
|
|
(16.67 |
)% |
|
|
0.80 |
% |
|
|
(20.00 |
)% |
|
|
0.80 |
% |
|
|
(20.00 |
)% |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Total Asset Values |
|
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|
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|
Total NAV held by
|
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
99,800 |
|
|
|
(0.20 |
)% |
|
$ |
99,100 |
|
|
|
(0.90 |
)% |
|
$ |
96,700 |
|
|
|
(3.30 |
)% |
|
$ |
95,000 |
|
|
|
(5.00 |
)% |
|
$ |
80,000 |
|
|
|
(20.00 |
)% |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Total investment by Stockholder A
|
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Total (dilution)/accretion to
|
|
|
— |
|
|
$ |
(200 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(900 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(3,300 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(5,000 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(20,000 |
) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Per Share Amounts |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
NAV held by Stockholder A |
|
|
— |
|
|
$ |
9.98 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
9.91 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
9.67 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
9.50 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
8.00 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Investment per share held by
|
|
$ |
10.00 |
|
|
$ |
10.00 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
10.00 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
10.00 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
10.00 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
10.00 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(Dilution)/accretion per share
|
|
|
— |
|
|
$ |
(0.02 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(0.09 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(0.33 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(0.50 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
(2.00 |
) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Percentage
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(0.20 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
(0.90 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
(3.30 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
(5.00 |
)% |
|
$ |
0.00 |
|
|
|
(20.00 |
)% |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
Prior to |
|
|
50% Participation |
|
|
150% Participation |
|
|||||||||||
|
|
|
Sale Below
|
|
|
Following
|
|
|
%
|
|
|
Following
|
|
|
%
|
|
|||||
|
Offering Price |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Price per share to public |
|
|
— |
|
|
$ |
7.89 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
7.89 |
|
|
|
— |
|
|
Net proceeds per share to issuer |
|
|
— |
|
|
$ |
7.50 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
7.50 |
|
|
|
— |
|
|
Increases in Shares and Decrease to NAV |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Total shares outstanding |
|
|
1,000,000 |
|
|
|
1,250,000 |
|
|
|
25.00 |
% |
|
|
1,250,000 |
|
|
|
25.00 |
% |
|
NAV per share |
|
$ |
10.00 |
|
|
$ |
9.50 |
|
|
|
(5.00 |
)% |
|
$ |
9.50 |
|
|
|
(5.00 |
)% |
|
(Dilution)/Accretion to Participating
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Shares held by Stockholder A |
|
|
10,000 |
|
|
|
11,250 |
|
|
|
12.50 |
% |
|
|
13,750 |
|
|
|
37.50 |
% |
|
Percentage held by Stockholder A |
|
|
1.00 |
% |
|
|
0.90 |
% |
|
|
(10.00 |
)% |
|
|
1.10 |
% |
|
|
10.00 |
% |
|
Total Asset Values |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Total NAV held by Stockholder A |
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
106,875 |
|
|
|
6.88 |
% |
|
$ |
130,625 |
|
|
|
30.63 |
% |
|
Total investment by Stockholder A (assumed to
|
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
109,863 |
|
|
|
9.86 |
% |
|
$ |
129,588 |
|
|
|
29.59 |
% |
|
Total (dilution)/accretion to Stockholder A (total
|
|
|
— |
|
|
$ |
(2,988 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
1,037 |
|
|
|
— |
|
|
Per Share Amounts |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
NAV held by Stockholder A |
|
|
— |
|
|
$ |
9.50 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
9.50 |
|
|
|
— |
|
|
Investment per share held by Stockholder A
|
|
$ |
10.00 |
|
|
$ |
9.77 |
|
|
|
(2.30 |
)% |
|
$ |
9.42 |
|
|
|
(5.80 |
)% |
|
(Dilution)/accretion per share held by
|
|
|
— |
|
|
$ |
(0.27 |
) |
|
|
— |
|
|
$ |
0.08 |
|
|
|
— |
|
|
Percentage (dilution)/accretion to Stockholder A
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(2.76 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
0.85 |
% |
